工商時報【劉家熙】周星馳電影「功夫」有一句話說道:「天下武功,無堅不破,唯快不破!」,這句話用在台股及台期指,恰到好處。為什麼用這種無厘頭電影形容台股及期貨市場,其實原因相當簡單。台灣期貨市場經歷過2018年的0206選擇權價格波動事件後,台指期只要發生驟間閃跌,期交所一定成為眾失之的,人人喊打。最近一次台指期曾在8月21日夜盤下午3時開盤後,發生200點閃跌事件,背後抽絲撥繭的發現,竟然是客戶自行採用高頻交易的AI外掛程式,因程式交易參數錯置造成的驟間錯單,出現的閃跌現象。近年來,當沖及避險交易盛行,為了搶快,台股大戶紛紛採購AI程式交易,在股市或期市上搶進殺出。而台指期夜盤8月21日小小的閃跌,只是一個小插曲,所幸當日期指跌幅有限,未觸及期交所動態退單機制,交易人最後自行認賠了事,讓這次的閃跌事情快速落幕。只不過,這次事件凸顯了台股及期貨兩大市場程式交易盛行,為了要「搶快、搶差價」,投資人往往自行採購了AI交易系統,並外掛在下單程式,想搶得先機,一旦程式「中招」,就會出現金融市場的蝴蝶效應。2020年3月23日台股逐筆交易上場後,預估程式交易會更為頻繁,暴漲暴跌的現象恐將頻頻上演。另一方面,因為程式交易,散戶獲利的困難度拉高,再加上明年台股逐筆交易將啟動,各券商及期貨商已經進入「電子交易」的軍備賽,未來台股指數波動幅度勢必會越來越大,投資人要做好萬全準備,才可以在高頻交易時代中存活。其實,國際股市也曾多度出現暴漲暴跌的現象,德意志銀行在2015年曾發生重大錯單事件損失近60億美元,2013年大陸光大證券也出現234億人民幣的錯誤買盤。去年2月5日美股於尾盤出現恐慌性殺盤,道瓊工業指數盤中一度狂瀉了近1600點,失守25,000點大關,跌幅4.6%,創下史上最大盤中與收盤跌點紀錄,市值蒸發逾1兆美元, 隔日引發台灣的0206事件。人腦要如何打敗電腦,一定是很多投資人急欲想要破解的問題,就如同功夫電影中「火雲邪神」認為天底下的武功「無堅不破」並非最強,「唯快不破」的速度才是一切。最終,火雲邪神武功就算是擁有了快到子彈也抓得住的武功,且擁有失傳已久的蛤蟆功加持,但最後還是被周星馳的如來神掌徹底擊敗。什麼是投資人的如來神掌,就是要有強力基本面做基礎,先確定好全球經濟景氣的多空大環境,並鎖定具成長性、高殖利率及正派經營的公司,以自己的操作模式進出股市,切勿追高殺低,也不要受外在環境干擾,以基本面為操作主軸,並採波段操作才可對抗日漸興起的「股市AI交易」,才可以破解「唯快不破」的股市生態。


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